L'extraordinaire histoire du Dr Parnassus et de son Imaginarium, un spectacle ambulant où le public peut choisir entre la joie et la tristesse, la lumière et l'obscurité.
Il y a bien longtemps, le Dr Parnassus avait conclu un pacte avec le diable, M. Nick, et il était ainsi devenu immortel. Plusieurs siècles plus tard, après avoir rencontré l'amour de sa vie, le Dr Parnassus avait conclu un autre pacte : il redeviendrait mortel, mais retrouverait la jeunesse en échange de quoi M. Nick aurait la « propriété » du premier né du Dr Parnassus lorsque l'enfant atteindrait l'âge de 16 ans. Or, la jeune Valentina approche cet âge fatidique et le Dr Parnassus cherche désespérément le moyen de faire en sorte que la jeune fille échappe à son terrible destin.